Durante los \u00faltimos dos a\u00f1os han sido numerosas las publicaciones de informes, tanto de instituciones privadas, como de organismos p\u00fablicos internacionales, en los que se ha explorado el impacto del uso de las nuevas tecnolog\u00edas en el mercado financiero.<\/p>\n
Existe un consenso generalizado en torno a la idea de que la innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica es muy prometedora para la prestaci\u00f3n de servicios financieros por su potencial de aumentar la eficiencia de la operativa financiera (procesos internos de las entidades y servicios a clientes) y ampliar la gama de ofertas de productos y servicios.<\/p>\n
No obstante, uno de los \u00e1mbitos en el que las autoridades han puesto un mayor foco de atenci\u00f3n durante este \u00faltimo a\u00f1o ha sido el de las implicaciones del fen\u00f3meno FinTech en t\u00e9rminos de competencia y estabilidad financiera.<\/p>\n
En efecto, muchos de los documentos de an\u00e1lisis realizados coinciden en concluir que las innovaciones financieras pueden reducir las barreras de entrada al mercado al disminuir los costes, aumentar las econom\u00edas de escala y reducir las asimetr\u00edas de informaci\u00f3n.<\/p>\n
Estos factores pueden afectar a la estructura de un mercado de larga historia, como el financiero, que ahora es testigo de la aparici\u00f3n de nuevos y numerosos entrantes de diferente tipolog\u00eda y tama\u00f1o. Estos nuevos jugadores comparten con los ya establecidos el objetivo de aprovechar el potencial de las nuevas tecnolog\u00edas en el desarrollo de sus negocios. Sin embargo, su condici\u00f3n de “nativos-digitales” y, en algunos casos, la no sujeci\u00f3n a la regulaci\u00f3n vigente les sit\u00faa en una situaci\u00f3n de partida muy favorable para el desarrollo de servicios financieros con una mayor agilidad y flexibilidad.<\/p>\n
La rapidez con la que los nuevos proveedores entren y se consoliden en el sector, su capacidad de ganar escala y, en especial, la regulaci\u00f3n y supervisi\u00f3n a las que est\u00e9n sometidas, ser\u00e1n elementos determinantes no solo para ponderar la capacidad de resiliencia de las entidades bancarias ya establecidas, sino tambi\u00e9n para evaluar el posible impacto en t\u00e9rminos de estabilidad financiera.<\/p>\n
FinTech, BigTech y su potencial de disrupci\u00f3n<\/strong><\/p>\n Durante a\u00f1os hemos venido presenciando el surgimiento de nuevos operadores en el mercado financiero, inicialmente peque\u00f1as empresas FinTech de nueva creaci\u00f3n que, apalancadas en el uso de las tecnolog\u00edas m\u00e1s avanzadas, han entrado en aquellas actividades o negocios bancarios con mayores rentabilidades (pagos, asesoramiento o cr\u00e9dito a empresas). Financiadas mayoritariamente con capital y, en muchos casos, con ciertas ventajas regulatorias, estas empresas han estimulado la creaci\u00f3n de un “ecosistema FinTech” nacional en casi todas las plazas financieras relevantes que ha servido de est\u00edmulo al conjunto del sector.<\/p>\n No obstante, la capacidad de disrupci\u00f3n de estas empresas en el entorno competitivo se enfrenta a importantes desaf\u00edos. La ausencia de una base de clientes instalada, el acceso limitado a informaci\u00f3n sobre clientes potenciales, la falta de reputaci\u00f3n y el reconocimiento de marca, o un coste de capital relativamente elevado suponen desventajas competitivas no triviales frente a los bancos.<\/p>\n Como siempre, puede haber excepciones. En algunos casos, algunas propuestas de valor podr\u00e1n vencer estos obst\u00e1culos y sus promotores consolidarse como operadores con escala suficiente para competir. Y en otros, sin embargo, las soluciones propuestas no ir\u00e1n encaminadas a competir, sino a complementar, prestando servicios directamente a los bancos (servicios B2B o business to business<\/em>) como, por ejemplo, soluciones que faciliten el cumplimiento normativo (RegTech).<\/p>\n La entrada en la actividad financiera de los gigantes tecnol\u00f3gicos o las BigTech puede suponer, sin embargo, un cambio m\u00e1s disruptivo en t\u00e9rminos de competencia, frente a las startup FinTech de tama\u00f1o reducido.<\/p>\n No cabe duda del enorme potencial de estas grandes compa\u00f1\u00edas para cambiar la estructura del mercado financiero, dado que son monopolios naturales en los mercados digitales donde tienen una posici\u00f3n dominante, fruto de su acceso a una gran cantidad de datos dif\u00edcilmente replicables, o los efectos de red que consiguen.<\/p>\n A diferencia de las startups FinTech, las grandes tecnol\u00f3gicas tienen una importante base de clientes, reputaci\u00f3n establecida y marcas poderosas que, en combinaci\u00f3n con una s\u00f3lida posici\u00f3n financiera y un c\u00f3modo acceso a los mercados de capitales, les permite lograr escala muy f\u00e1cilmente.<\/p>\n Adem\u00e1s, y quiz\u00e1s lo m\u00e1s importante, seg\u00fan su \u00e1mbito de actuaci\u00f3n, controlan los gustos, tendencias y experiencias de compra de muchos individuos. Pueden aprovechar la informaci\u00f3n sobre las preferencias, h\u00e1bitos y conductas de estos, junto a su ventaja en el desarrollo de herramientas de inteligencia artificial y el an\u00e1lisis de grandes datos, para competir cara a cara con las entidades financieras tradicionales.<\/p>\n Por ahora, su entrada en los servicios financieros est\u00e1 siendo m\u00e1s bien lenta en Europa, pero no tanto en sus pa\u00edses de origen (Estados Unidos o China), donde est\u00e1n especializ\u00e1ndose en determinados nichos de mercado -productos o servicios financieros poco intensivos en capital y de mayor rentabilidad\u2013 dejando a un lado otras actividades, como la captaci\u00f3n de dep\u00f3sitos, sometidas a una fuerte carga regulatoria.<\/p>\n Impacto en la competencia y la estabilidad financiera<\/strong><\/p>\n En general, existe bastante consenso en que la entrada de las grandes plataformas tecnol\u00f3gicas en el sector bancario puede resultar muy beneficiosa, al fomentar la competencia y la innovaci\u00f3n. Algunos estudios apuntan que, adem\u00e1s, puede facilitar el acceso al cr\u00e9dito a ciertos segmentos de consumidores y peque\u00f1as empresas que, de otro modo, quedar\u00edan excluidas por falta de historiales crediticios.<\/p>\n Sin embargo, son tambi\u00e9n muchos los que coinciden en apuntar que su entrada puede generar ciertas din\u00e1micas o comportamientos en el mercado que deben ser vigiladas atentamente por las autoridades competentes.<\/p>\n Estas din\u00e1micas no solo est\u00e1n relacionadas con el impacto en la rentabilidad y en el modelo de negocio de las entidades financieras establecidas ante la posibilidad de que las BigTech decidan intervenir como un marketplace<\/em> o comparador, uniendo demanda y oferta de servicios financieros o, alternativamente, entren a competir directamente en las l\u00edneas de negocios m\u00e1s rentables, desintermediando de este modo el negocio bancario.<\/p>\n Existe una amenaza mayor relacionada con los posibles efectos de selecci\u00f3n adversa o riesgo moral que podr\u00edan desencadenarse en el mercado, si los incentivos de estas empresas no est\u00e1n alineados con los del resto de los usuarios y, adicionalmente, la regulaci\u00f3n financiera se configura como un marco asim\u00e9trico para empresas que compiten en las mismas actividades.<\/p>\n A modo de ejemplo, en un escenario de mercado en el que estas BigTech originaran y distribuyeran pr\u00e9stamos -financiados por una entidad bancaria-, los incentivos de maximizar el volumen \u2013frente a la calidad de los activos-, as\u00ed como de priorizar la vinculaci\u00f3n con otros productos de sus plataformas adyacentes, podr\u00edan tener un impacto considerable en la calidad de las carteras y, por tanto, en la estabilidad financiera.<\/p>\n Por supuesto, la probabilidad de que esto ocurra depender\u00e1 de la forma en que la actividad de estas empresas pueda encajar en la regulaci\u00f3n y la supervisi\u00f3n financiera. Cabe recordar que parte de esta regulaci\u00f3n financiera no es funcional. Es decir, no se basa en la funci\u00f3n o actividad que lleva a cabo una entidad, sino que existe un claro acento en la configuraci\u00f3n jur\u00eddica de las entidades que la llevan a cabo.<\/p>\n As\u00ed, las entidades de cr\u00e9dito reguladas se enfrentan a algunas barreras a la innovaci\u00f3n o la transformaci\u00f3n digital, que emanan de sus normas prudenciales y de gesti\u00f3n de los riesgos. A futuro, cabr\u00eda pensar en una reconsideraci\u00f3n de las normas vigentes, especialmente las que afectan de forma asim\u00e9trica a las entidades de cr\u00e9dito frente a los nuevos entrantes, valorando la posibilidad de inclusi\u00f3n de estos \u00faltimos en el per\u00edmetro de la regulaci\u00f3n y supervisi\u00f3n financieras.<\/p>\n Adicionalmente, las autoridades competentes deber\u00edan vigilar los desaf\u00edos para la competencia que podr\u00edan introducir determinadas pr\u00e1cticas de los gigantes tecnol\u00f3gicos, que podr\u00edan suponer un abuso de una posici\u00f3n dominante, as\u00ed como las consecuencias de sus monopolios de datos. Retos que, por otro lado, son igualmente relevantes para otros sectores productivos afectados.<\/p>\n La participaci\u00f3n de las BigTech en los servicios financieros debe conllevar un an\u00e1lisis a medio y largo plazo sobre el impacto en la competencia, la estabilidad financiera y la protecci\u00f3n del consumidor, para garantizar que su entrada supone efectos positivos para la competencia y la eficiencia en el sector financiero y no nuevas formas de concentraci\u00f3n y riesgos sist\u00e9micos para el conjunto del sistema.<\/p>\n <\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Existe un consenso generalizado en torno a la idea de que la innovaci\u00f3n tecnol\u00f3gica es muy prometedora para la prestaci\u00f3n de servicios financieros por su potencial para aumentar la eficiencia de la operativa financiera y para ampliar la gama de productos y servicios. No obstante, uno de los \u00e1mbitos en el que las autoridades han puesto un mayor foco de atenci\u00f3n durante este \u00faltimo a\u00f1o ha sido el de las implicaciones del fen\u00f3meno FinTech en t\u00e9rminos de competencia y estabilidad financiera.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":21655,"parent":0,"template":"","etiquetas":[293,297,352],"categorias-blog":[553,589],"class_list":["post-29206","blog-aeb","type-blog-aeb","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","etiquetas-banca-digital","etiquetas-digitalizacion","etiquetas-fintech","categorias-blog-articulos","categorias-blog-noticiasarticulos"],"yoast_head":"\n