Este a\u00f1o, una de las vulnerabilidades para la econom\u00eda mundial puede ser el comportamiento de los mercados financieros. Aunque no ser\u00e1 la \u00fanica. El FMI tambi\u00e9n se\u00f1ala a las tensiones comerciales y a la geopol\u00edtica como otros factores de riesgo a valorar. Pero la incertidumbre que se deriva de los mercados financieros es m\u00e1s compleja de analizar puesto que su inestabilidad tambi\u00e9n refleja el resto de factores de riesgo.<\/p>\n
La Fed recog\u00eda en sus \u00faltimas actas el desencuentro observado entre el comportamiento de los mercados y de la econom\u00eda. En concreto, mostraba inquietud por el hecho de coincidieran un fuerte crecimiento econ\u00f3mico con unos mercados d\u00e9biles. Conclu\u00eda la autoridad monetaria norteamericana que precisa m\u00e1s tiempo para entenderlo, lo que ha llevado a muchos analistas a descartar la posibilidad de nuevas subidas de los tipos de inter\u00e9s oficiales a corto plazo.<\/p>\n
En teor\u00eda, los mercados financieros anticipan la marcha econ\u00f3mica. En la pr\u00e1ctica, parecen tener vida propia en muchas ocasiones. \u00bfSufrimos ahora uno de estos casos? Hace unos meses el FMI ped\u00eda a los bancos centrales que no se dejaran influenciar por su inestabilidad, normal en un contexto de normalizaci\u00f3n monetaria. Ahora por el contrario les recomienda que sean prudentes ante el deterioro del escenario.<\/p>\n
En un escenario como el actual donde la financiaci\u00f3n es amplia, bajo unas condiciones financieras tan favorables como las que proporcionan los bancos, aplazar la vuelta a la normalidad de las medidas de pol\u00edtica monetaria puede afectar de forma negativa a las expectativas de los agentes econ\u00f3micos y generar distorsiones en la formaci\u00f3n de los precios de los activos financieros. Preservar la estabilidad financiera conseguida tras la crisis pasa por una gesti\u00f3n prudente de la normalizaci\u00f3n monetaria enfocada en los datos econ\u00f3micos.<\/p>\n