Aunque los retos a los que se enfrenta la banca en Europa son formidables, es evidente que el sector bancario, al menos en Espa\u00f1a, ha dejado atr\u00e1s la ardua senda de los \u00faltimos a\u00f1os. As\u00ed lo apuntan los resultados de los principales bancos espa\u00f1oles durante el primer trimestre de este a\u00f1o, que muestran una ampliaci\u00f3n de los m\u00e1rgenes de intermediaci\u00f3n gracias a una din\u00e1mica del cr\u00e9dito m\u00e1s positiva, costes operativos estables y provisiones que tienden a normalizarse, debido a una progresiva reducci\u00f3n de la tasa de mora y a un entorno econ\u00f3mico que crece de manera sostenida en tasas cercanas al 3%.<\/p>\n
Las bases sobre las que se sustenta este panorama descansan en tres argumentos fundamentales. En primer lugar, la capacidad del sector bancario espa\u00f1ol para adaptarse a las circunstancias del entorno, a la vez que se pone en evidencia la robustez de su modelo de negocio, apalancado en una adecuada diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica y sectorial. En segundo lugar, la reestructuraci\u00f3n del sector dise\u00f1ada por el Gobierno en 2012 que ha propiciado que la mayor parte de las entidades espa\u00f1olas puedan operar en un ambiente m\u00e1s estable y sin grandes sobresaltos. Finalmente, el estricto marco regulatorio ha dado paso a unas entidades que, en su conjunto, disponen de un elevado grado de liquidez y solvencia. De esta manera podr\u00eda concluirse que las entidades bancarias en Espa\u00f1a est\u00e1n preparadas para capitalizar las bondades de un ciclo econ\u00f3mico m\u00e1s favorable y din\u00e1mico, como el que viene disfrutando Espa\u00f1a en estos \u00faltimos a\u00f1os, a la vez que estar\u00edan en disposici\u00f3n de afrontar cualquier adversidad en mejores condiciones que en el pasado.<\/p>\n
Los inversores han premiado este esfuerzo con unas expectativas m\u00e1s optimistas sobre el potencial del sector en el mercado, es decir, la ratio del precio sobre el valor en libros se ha elevado hasta el 0,84, cerca de un 60% superior respecto a la registrada a finales de 2012. A\u00fan as\u00ed, el sector, en promedio, est\u00e1 siendo valorado por debajo de la unidad lo que significa que el mercado espera que el coste de capital no sea cubierto durante alg\u00fan tiempo y estima, adem\u00e1s, que el sector tiene que resolver todav\u00eda algunos retos muy importantes. Entre ellos, destaca el exceso de capacidad del sistema, el impacto de la transformaci\u00f3n digital y, sobre todo, la ausencia de un nivel sostenido de rentabilidad con el que se pueda pagar el coste de capital y, adicionalmente, premiar al accionista que conf\u00ede en un sector, como la banca, tan relevante para el crecimiento econ\u00f3mico de un pa\u00eds a trav\u00e9s de la financiaci\u00f3n de empresas y familias.<\/p>\n