{"id":28723,"date":"2016-11-14T00:00:00","date_gmt":"2016-11-13T23:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/aeb.workingdemos.es\/actualidad\/te-interesa\/aeb-informa\/sin-margen-de-error\/"},"modified":"2026-02-23T11:17:50","modified_gmt":"2026-02-23T10:17:50","slug":"sin-margen-de-error","status":"publish","type":"blog-aeb","link":"https:\/\/aeb.workingdemos.es\/en\/actualidad\/te-interesa\/aeb-informa\/sin-margen-de-error\/","title":{"rendered":"Sin margen de error"},"content":{"rendered":"
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Buenos di\u0301as, permi\u0301tanme que agradezca a Nueva Economi\u0301a y a los patrocinadores la oportunidad que me brindan de estar aqui\u0301 con todos ustedes, asi\u0301 como a los asistentes a este desayuno por su esfuerzo y paciencia al venir aqui\u0301 a escucharme. Porque, no nos engan\u0303emos, se requiere bastante entereza para empezar la semana hablando de temas tan a\u0301ridos como los que ocupan y preocupan al sector bancario. La u\u0301nica explicacio\u0301n posible es que ustedes son conscientes de la importa ncia que este secto r tiene para e l desarrollo econo\u0301mico y, en u\u0301ltimo te\u0301rmino, para la prosperidad de cualquier sociedad. Al fin y al cabo, no conozco un solo caso de una economi\u0301a y sociedad pro\u0301speras donde el sector bancario no haya estado presente y jugado un papel clave, el de financiar los proyectos de consumo e inversio\u0301n de familias, PYMEs y empresas, en general. Asi\u0301 que gracias, de nuevo, por su presencia y por su apoyo.<\/p>\n

Tambie\u0301n quiero agradecer a Jose\u0301 Manuel Campa su amable introduccio\u0301n. Con e\u0301l comparto no solo los intereses del sector que representamos, sino tambie\u0301n, si me permiten, una cierta camaraderi\u0301a de los que hemos desarrollado en otros sitios y momentos, en otras trincheras abusando del te\u0301rmino, un trabajo ingrato, pero necesario para ciertas partes de la economi\u0301a de un pai\u0301s que paso\u0301 por momentos muy difi\u0301ciles, ahora ya superados.<\/p>\n

Una primera referencia a la hora de preparar esta intervencio\u0301n, que podri\u0301amos denominar de mitad de mandato, ha sido, lo\u0301gicamente, revisar la que hice hace dos an\u0303os en este mismo foro. Y en verdad sorprende la persistencia de las cuestiones que nos ocupaban y que nos siguen ocupando. Estamos hablando, co\u0301mo no, de una regulacio\u0301n que, como el rayo que no cesa, sigue produciendo nuevas normas cada ma\u0301s vez ma\u0301s exigentes; hablamos de los problemas de rentabilidad del sector en este entorno de bajos tipos de intere\u0301s; de la transformacio\u0301n digital; de la necesidad de gestionar los legacy assets<\/em> provenientes de la brutal crisis vivida y, por supuesto, de los problemas de reputacio\u0301n del sector. Cabri\u0301a repetir esa conferencia dada hace dos an\u0303os, pero no es posible, porque aunque los problemas persisten, en estos dos an\u0303os se han puesto de manifiesto matices muy relevantes. Permi\u0301tanme que ponga sobre la mesa algunas de estas cuestiones.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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En lo que respecta a la regulacio\u0301n, el sector se sigue enfrentado a unas compleji\u0301simas reglas, ame\u0301n de imprecisas en unos casos, como el nuevo re\u0301gimen de resolucio\u0301n bancaria, y cambiantes en otros, me refiero a lo que en la jerga del sector llamamos Basilea IV. Adema\u0301s, los supervisores insisten en que les parecen adecuados los actuales niveles de capital de los bancos, pero sin embargo cada pocos meses se introducen medidas de mayor dureza que comportan elevar el listo\u0301n cuantitativo de capital. Es cierto, no obstante, que dentro del a\u0301mbito de los reguladores y supervisores se empieza a apreciar una mayor sensibilidad a estos argumentos. Incluso hay supervisores, como el Banco de Inglaterra, que han tenido el coraje de permitir el uso de colchones de capital contraci\u0301clicos justo cuando se necesitan, cuando los riesgos, como el Brexit, se han manifestado. En cualquier caso, es necesario que el impulso regulatorio concluya ya y permita a los gestores concentrarse en los numerosos desafi\u0301os que plantea el negocio bancario.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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No debemos olvidar que nuestra economi\u0301a, con una fuerte presencia de PYMEs en el tejido productivo, es ma\u0301s dependiente de un sector bancario con capacidad para financiarlas, pues los mercados nunca van a ser para las PYMES una fuente de financiacio\u0301n. Por tanto, en nuestro caso, el desarrollo de los mercados financieros asociado a la Unio\u0301n del Mercado de Capitales no podra\u0301 reemplazar el papel de los bancos, por lo que debe ser una prioridad estrate\u0301gica evitar la importacio\u0301n a ciegas de soluciones que son ma\u0301s adecuadas para pai\u0301ses con estructuras productivas distintas a las nuestras.<\/p>\n

Y por supuesto, debemos obviar cualquier goldplatting<\/em> nacional desconectado de los desarrollos internacionales. A veces no entendemos que estamos en una unio\u0301n monetaria, bancaria y financiera cada vez ma\u0301s plena, y que medidas bien intencionadas solo sirven para aumentar la actividad en Luxemburgo, en detrimento de la empresa financiera espan\u0303ola. Tenemos que dar las batallas que como pai\u0301ses pensemos que debemos dar, pero en los foros europeos adecuados.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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En lo que respecta a los tipos de intere\u0301s, cabe destacar varios elementos. En primer lugar, que indudablemente su impacto sobre la economi\u0301a ha sido beneficioso y, en particular, para la economi\u0301a espan\u0303ola. Pero los efectos negativos de esta poli\u0301tica empiezan a dejarse notar con intensidad, al tiempo que sus efectos positivos parecen agotarse. Esto se puede resumir en que la poli\u0301tica monetaria ha alcanzado, al parecer, su li\u0301mite, por lo que debemos pensar e n una estra tegia de poli\u0301tica econo\u0301mica q ue no descanse exclusivamente en esta. Y lo relevante, de nuevo, es la creciente unanimidad en torno a esta cuestio\u0301n. En cualquier caso, parece que el ciclo bajista de los tipos de intere\u0301s esta\u0301 llegando a su fin, si bien desconocemos tanto el ritmo de normalizacio\u0301n como los tipos de equilibrio del futuro, en un entorno de envejecimiento de la poblacio\u0301n. Personalmente, me preocupan ma\u0301s los posibles episodios de inestabilidad asociados a esa normalizacio\u0301n que el ritmo o el destino final. Por ello, mantener la confianza internacional e n los soberanos, en particular en aquellos fuertemente endeudados en el exterior, resultara\u0301 esencial en todo este proceso de progresiva normalizacio\u0301n de los tipos de intere\u0301s. A ello volvere\u0301 ma\u0301s adelante en mi intervencio\u0301n.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Desde luego, los bancos no esperan a que el mana\u0301 de mayores tipos de intere\u0301s les caiga del cielo, sino que esta\u0301n gestionando activamente el balance para minimizar el impacto que el entorno de tipos tiene sobre sus ma\u0301rgenes y rentabilidad. Gracias a ello, la rentabilidad, si bien se encuentra todavi\u0301a por debajo de lo que exigen mercados y accionistas, es mejor que la de otros sistemas bancarios de nuestro entorno.<\/p>\n

Una de las respuestas de gestio\u0301n que esta\u0301n dando nuestros bancos es la de mejorar la eficiencia, mediante el recorte de la capacidad instalada, tanto en redes (ma\u0301s de un 34% de descenso desde el ma\u0301ximo de 2008), como en empleados (un 29% para el mismo periodo). Es cierto que eso no se refleja todavi\u0301a de manera clara en los costes, en parte debido a las inversiones necesarias para hacer frente a la revolucio\u0301n digital o por el hecho de que los procesos de ajuste son costosos. Pero no cabe duda de que el sector este\u0301 sentando las bases de una estructura futura mucho ma\u0301s eficiente.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Y ese futuro pasa, evidentemente, por hacer frente con e\u0301xito al desafi\u0301o digital. Quiza\u0301s es aqui\u0301 donde los cambios producidos en estos dos an\u0303os han sido ma\u0301s evidentes. Ya nadie duda de la relevancia de esta cuestio\u0301n y de su irreversibilidad, incluso aunque las estrategias pra\u0301cticas sean distintas. No se trata tanto de si va a suceder sino del co\u0301mo y cua\u0301ndo. Adema\u0301s, la revolucio\u0301n digital no se ve ya como un desafi\u0301o, sino como una oportunidad para mejorar la eficiencia del sector en un entorno de tipos de intere\u0301s bajos y de presio\u0301n sobre la rentabilidad. Y aunque el entorno competitivo sera\u0301 ma\u0301s complejo para los bancos a medida que las fintechs vayan madurando y se produzca la seleccio\u0301n natural caracteri\u0301stica de este tipo de start ups, se percibe tambie\u0301n una tendencia hacia una posible convivencia entre esas start ups y determinados bancos. Mientras que las primeras proporcionan la base tecnolo\u0301gica y la mejor experiencia de usuario, los segundos pueden aportar el volumen, los clientes, y mejorar la eficiencia del conjunto.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Pero no seri\u0301a adecuado terminar este apartado sin reconocer que en estos dos an\u0303os tambie\u0301n hemos visto aspectos ma\u0301s oscuros asociados a este Nuevo Mundo ciberne\u0301tico. Me refiero, claro esta\u0301, al ciber crimen. Debemos entender que todo avance lleva asociado riesgos y la revolucio\u0301n digital no va a ser una excepcio\u0301n. No puedo pretender ser un experto en estas cuestiones; solo soy testigo del muy profundo y rico debate internacional sobre estas cuestiones. Pero si\u0301 que entiendo lo suficiente para sen\u0303alar que en este a\u0301mbito la colaboracio\u0301n entre los bancos y entre estos y las autoridades esta\u0301 ma\u0301s que justificada. Al fin y al cabo, en la cadena financiera, solo se necesita de un eslabo\u0301n de\u0301bil para que esta se rompa. No es este un terreno para la competencia o la coercio\u0301n, sino para la colaboracio\u0301n pu\u0301blica y privada.<\/p>\n

Otro elemento que estaba presente hace dos an\u0303os y aun esta\u0301 vigente hoy es de los activos dan\u0303ados durante la crisis, fundamentalmente inmobiliarios. Dada la intensidad de la crisis y la naturaleza de muchos de los activos dan\u0303ados, no es de extran\u0303ar que estos sigan presentes en los balances bancarios. No podi\u0301amos esperar que estos activos, cicatrices de la crisis, desaparecieran como por arte de magia de los balances, en particular si se tiene en cuenta que han seguido entrando an\u0303o tras an\u0303o nuevos deudores dudosos y activos adjudicados. Esto es, el vaso que se iba vaciando por un lado se iba llenando por el otro. Este feno\u0301meno ha impedido que el enorme esfuerzo de saneamiento realizado por los bancos espan\u0303oles pudiera lucir en unas cifras ma\u0301s vistosas. No obstante, la tendencia decreciente de la morosidad y las fuertes dotaciones realizadas por nuestras entidades \u2013 por encima de la media de los bancos de la eurozona – permitira\u0301n acelerar la reduccio\u0301n de activos improductivos. En cualquier caso, los gestores bancarios debera\u0301n mantener la tensio\u0301n en las estrategias disen\u0303adas para reducir el peso de estos activos, pues ello resultara\u0301 imprescindible para mantener la rentabilidad del sector en el pro\u0301ximo decenio. El Mecanismo U\u0301nico de Supervisio\u0301n y la EBA esta\u0301n mostrando un intenso intere\u0301s por los activos dan\u0303ados de los bancos europeos dado su impacto sobre la solvencia y rentabilidad bancaria.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Por lo que se refiere a los temas reputacionales, ya apuntaba hace dos an\u0303os la necesidad de una pedagogi\u0301a paciente y persistente sobre todos los aspectos del sector, desde su importancia en la sociedad y en la financiacio\u0301n de la economi\u0301a productiva pasando por los profundos cambios experimentados tras la crisis tanto en te\u0301rminos de mayor solidez del sector como de poner al cliente, a sus necesidades y circunstancias, en el centro de nuestra actividad. Y, por supuesto, con la Educacio\u0301n Financiera de los clientes, actuales y futuros, jugando un papel preventivo vital en el medio plazo.<\/p>\n

Aqui\u0301 es pertinente, a la luz de acontecimientos recientes, reflexionar sobre la naturaleza de los problemas reputacionales. En primer lugar, sen\u0303alar que ningu\u0301n modelo de negocio esta\u0301 a salvo al 100% de potenciales problemas, aunque el espan\u0303ol de banca comercial basado en relaciones a largo plazo con los clientes ofrece menor riesgo. Conviene, pues, no relajarse y apostar por el establecimiento de una cultura bancaria adecuada, efectiva y extendida a todos los niveles de la organizacio\u0301n. La segunda leccio\u0301n es que, en la cadena de la reputacio\u0301n, son los eslabones ma\u0301s de\u0301biles los que marcan la opinio\u0301n del pu\u0301blico y la extienden a todo el sector. Esto genera frustracio\u0301n, pues acaban pagando justos por pecadores y obliga a una accio\u0301n colectiva y coordinada, a nivel internacional, para acabar con los problemas.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

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En cualquier caso, conviene recordar que, en algunos pai\u0301ses, los problemas surgieron en entidades poco sofisticadas, con elevadas concentraciones regionales, con gobiernos corporativos muy deficientes y peculiares , y con una estructura de propiedad poco clara, caracterizada por la profusio\u0301n y confusio\u0301n de stakeholders privados y pu\u0301blicos. Como siempre digo, los bancos de la AEB, junto con muchas otras entidades de depo\u0301sito, no recibieron ayudas pu\u0301blicas de capital, y han sido sus accionistas privados los que han hecho frente a las peores consecuencias de la crisis. Conviene no olvidar estas lecciones y recordar, de nuevo, la importancia de unos incentivos adecuados a la gestio\u0301n correcta y de una definicio\u0301n apropiada de la estructura de propiedad.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Permi\u0301tanme que, antes de realizar unas breves reflexiones sobre la economi\u0301a espan\u0303ola, recuerde que el sector bancario espan\u0303ol, aun cuando todavi\u0301a esta\u0301 sometido a considerables presiones en materia de regulacio\u0301n o de resultados, esta\u0301 en una situacio\u0301n claramente mejor que la de la gran parte de sus competidores europeos. Muchas veces, en mis encuentros internacionales, tengo que salir al paso de las simplificaciones del tipo de “la banca del sur de Europa” y aclarar que no todo es lo mismo, que Espan\u0303a hizo sus deberes en 2012 y que la situacio\u0301n, no siendo fa\u0301cil, dista mucho de la existente en otros sistemas bancarios.<\/p>\n

Pero pasemos a la economi\u0301a espan\u0303ola. Podemos calificar, sin ningu\u0301n asomo de duda, 2016 como e l a n\u0303o e n el que la eco nomi\u0301a espan\u0303o la vivio\u0301 peligrosamente. Porque, efectivamente, si nos dicen a comienzos de 2015 que Espan\u0303a iba a estar con un gobierno en funciones durante diez meses y pasar por dos procesos electorales, y que a pesar de ello el crecimiento del PIB y la creacio\u0301n de empleo iban a mantener su dinamismo, no nos lo habri\u0301amos crei\u0301do. Y debemos recordar que uno de los paradigmas ma\u0301s claros en materia econo\u0301mica es que, en presencia de incertidumbre, los agentes econo\u0301micos – familias y empresas- retrasan sus decisiones de inversio\u0301n hasta que la incertidumbre se disipa. En 2016 los vientos de cola fueron considerables: bajos tipos de intere\u0301s, precios de materias primas (entre ellas el petro\u0301leo) muy moderados y un sector bancario capaz de financiar la economi\u0301a productiva, entre otros. En 2017 estos vientos de cola, aun cuando no se transformen en vientos de cara, no van a empujar con la misma fuerza.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Por tanto, no podemos caer en la complacencia, hay que mantener la tensio\u0301n necesaria para que en 2017 nos mantengamos en la buena senda en te\u0301rminos de creacio\u0301n de empleo, crecimiento del PIB, evolucio\u0301n de las exportaciones y supera\u0301vit de balanza de pagos iniciada en los an\u0303os anteriores. Para dejar atra\u0301s las peores consecuencias de la crisis, debemos ser capaces de mantener una de\u0301cada de buen comportamiento de la economi\u0301a. Asi\u0301 de dura y larga ha sido la crisis, y no es de extran\u0303ar que la recuperacio\u0301n requiera tambie\u0301n un lapso de tiempo amplio.<\/p>\n

Espan\u0303a, adema\u0301s, a pesar de ese buen comportamiento, presenta fragilidades que nos obligan a ser tremendamente cautos. En concreto, el elevado endeudamiento exterior que, si bien disminuye a buen ritmo, seguira\u0301 siendo elevado durante muchos, pero que muchos an\u0303os. Tenemos un endeudamiento bruto del 180% del PIB, del que un 50% del PIB corresponde a deuda pu\u0301blica en manos de no residentes. Solo esa parte de deuda pu\u0301blica, financiada a 6,4 an\u0303os de media, supone cerca de 80.000 millones de refinanciacio\u0301n, a lo que habri\u0301a que sumar los vencimientos de deuda privada en manos de no residentes. Aunque no todo ese 130% del PIB de deuda exterior privada se corresponde con deudas reembolsables, sin ninguna duda podemos concluir que todos los an\u0303os hay que convencer a no residentes a que reinviertan probablemente no menos de 150.000 millones de euros en activos espan\u0303oles. Esto es, cada an\u0303o vencen aproximadamente 150.000 millones de euros en deuda pu\u0301blica y privada en ma nos de no residentes y te ne mos que convencerles de que vuelvan a comprar papel espan\u0303ol. Las cifras, calculadas con un sesgo a la baja, son, a pesar de dicho sesgo, de tal magnitud que deberi\u0301an hacernos conscientes de que la economi\u0301a espan\u0303ola no puede permitirse el lujo de no mantener su credibilidad internacional, y de que en 2016 hemos jugado realmente con fuego.<\/p>\n

Por ello es tan importante que Espan\u0303a tenga un Gobierno despue\u0301s de diez meses de incertidumbre. Diez meses que han paralizado la actividad legislativa, pero tambie\u0301n las inversiones del Estado y, en gran medida, las del sector privado. Por consiguiente, lo que ahora necesitamos es normalizar la vida poli\u0301tica lo antes posible, pues es evidente que de esta legislatura depende que logremos consolidar la recuperacio\u0301n econo\u0301mica.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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Se abre, adema\u0301s, una nueva etapa poli\u0301tica en la que el Gobierno tendra\u0301 que desplegar su capacidad negociadora. Creo que, en esta nueva etapa, deberi\u0301amos poder combinar el consenso con el pragmatismo. Encarar desde el consenso ma\u0301s amplio posible las iniciativas cardinales de la legislatura, no solo les conferiri\u0301a mayor legitimidad, sino que garantizari\u0301a su permanencia en el tiempo. Saber actuar con pragmatismo sera\u0301 imprescindible para navegar por un mundo en el que el riesgo poli\u0301tico, las sorpresas y los giros inesperados, constituyen el di\u0301a a di\u0301a de nuestro entorno internacional.<\/p>\n

Este buen momento de la economi\u0301a espan\u0303ola debe facilitar la tarea del nuevo Gobierno. Cabe esperar, por ejemplo, que las iniciativas de empresas y particulares, pospuestas durante estos meses de incertidumbre, puedan desbloquearse y apuntalar el crecimiento. Nadie duda de que un Gobierno estable, que desarrolle poli\u0301ticas claras y previsibles, pueda favorecer las inversiones e impulsar la economi\u0301a.<\/p>\n

En fin, queda un largo camino por hacer. Por lo que es necesario no perder un minuto. Hay que recuperar el tiempo perdido y mirar hacia adelante con un gran sentido de Estado para abordar las reformas que Espan\u0303a necesita.<\/p>\n

Muchas gracias.<\/p>\n

Jos\u00e9 Mar\u00eda Rold\u00e1n, presidente de la Asociaci\u00f3n Espa\u00f1ola de Banca <\/strong><\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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