La mejor manera de garantizar la paz entre las naciones es a trave\u0301s del fortalecimiento de los lazos econo\u0301micos y comerciales entre las mismas. La construccio\u0301n europea es el ejemplo ma\u0301s palpable de esta idea, que ha estado en el centro del consenso econo\u0301mico vigente desde el final de la Segunda Guerra Mundial. Y la globalizacio\u0301n del comercio, impulsada por la tecnologi\u0301a y la internacionalizacio\u0301n de las finanzas, representa la cristalizacio\u0301n universal de este consenso. No hay camino mejor para conservar la paz, fomentar la convivencia e impulsar el progreso econo\u0301mico y social que la preservacio\u0301n de relaciones comerciales libres y justas.<\/p>\n
Sin embargo, este consenso esta\u0301 siendo revisado hoy en di\u0301a con una virulencia inaudita, justo cuando estamos dejando atra\u0301s la crisis financiera internacional que comenzo\u0301 en 2007. Unos momentos en los que estamos comprobando, en toda su amplitud, las consecuencias poli\u0301ticas y econo\u0301micas de esta crisis, conocida como la Gran Recesio\u0301n. Una de esas consecuencias, y no la de menor calado, es la enmienda a la totalidad que esta\u0301 sufriendo la idea de la cooperacio\u0301n econo\u0301mica internacional.<\/p>\n
En Europa, el Brexit es probablemente la expresio\u0301n ma\u0301s clara de ese desconcertante cambio de actitudes, que ha pasado del “mejor unidos” al “mejor separados”. En el plano internacional es, sin embargo, la revisio\u0301n del principio de libre comercio el que causa un mayor estupor. Y es lo\u0301gico que lo cause, pues resulta evidente que la globalizacio\u0301n econo\u0301mica no so\u0301lo ha permitido mejorar los niveles de vida de ampli\u0301simas capas de la poblacio\u0301n mundial de pai\u0301ses poco desarrollados, sino que tambie\u0301n ha tenido claros beneficios para los consumidores radicados en los pai\u0301ses avanzados.<\/p>\n
Solo tenemos que echar un vistazo a nuestro alrededor para ser conscientes de hasta que\u0301 punto la globalizacio\u0301n y el desarrollo tecnolo\u0301gico han cambiado nuestras vidas. Por ello, y a pesar de las dudas y los desafi\u0301os que conlleva la globalizacio\u0301n, hoy por hoy el consenso social y poli\u0301tico sigue siendo favorable a ese proceso, lo que no obsta para que se identifiquen a\u0301reas donde es necesario seguir mejorando. Por ejemplo, en la proteccio\u0301n de aquellos segmentos de la poblacio\u0301n que se han visto negativamente afectados por los efectos colaterales de la globalizacio\u0301n.<\/p>\n
El consenso sobre la globalizacio\u0301n financiera resulta ma\u0301s de\u0301bil y suscita una visio\u0301n ma\u0301s cri\u0301tica y generalizada que la que se manifiesta contra el libre comercio.<\/p>\n
Si pensamos en la crisis financiera internacional iniciada en 2007, en su r\u00e1pida transmisi\u00f3n mediante canales de contagio financieros y en los brutales efectos sobre la econom\u00eda real, parece l\u00f3gica esa reacci\u00f3n hostil contra la globalizaci\u00f3n financiera. Pero reflexionemos brevemente sobre esta cuesti\u00f3n. Cuatro son los aspectos que me gustar\u00eda destacar:<\/p>\n
Respecto al primer aspecto mencionado, la pregunta relevante que nos podemos hacer es si puede la globalizaci\u00f3n comercial existir sin la correspondiente globalizaci\u00f3n financiera.<\/p>\n
La respuesta, en mi opini\u00f3n, es no. Los grandes bancos internacionales han sido, son y ser\u00e1n los acompa\u00f1antes id\u00f3neos de las empresas no financieras que quieran establecer nuevos lazos comerciales en terceros pa\u00edses. Las finanzas son inseparables del comercio desde el mismo origen de las relaciones comerciales. Por tanto, debemos ser cuidadosos al juzgar negativamente la globalizaci\u00f3n financiera en s\u00ed misma, pues poner esta en tela de juicio puede poner en peligro el desarrollo de la globalizaci\u00f3n comercial.<\/p>\n
Esta apreciaci\u00f3n, por supuesto, no se refiere a toda la actividad financiera internacional. Existe, como hemos visto, una operativa financiera de car\u00e1cter especulativo, con escaso o nulo valor social, que estuvo en el origen de la crisis financiera de 2007 y que precisamente por su car\u00e1cter internacional propag\u00f3 la crisis con una rapidez y virulencia ins\u00f3litas entre las grandes econom\u00edas occidentales hasta llegar, de una forma u otra, al \u00faltimo rinc\u00f3n del planeta.<\/p>\n
Pero debemos ser capaces de diferenciar este tipo de actividad de aquella otra que responde a necesidades reales de la sociedad, a demandas ciertas de los clientes, y que ha sido un complemento necesario, irremplazable, de la globalizaci\u00f3n comercial durante los \u00faltimos setenta a\u00f1os. No toda la financiaci\u00f3n internacional, por tanto, es perniciosa ni toda la globalizaci\u00f3n financiera resulta prescindible.<\/p>\n
La banca espa\u00f1ola, en su vertiente internacional, es una buena muestra de ello. Nuestras entidades son bancos comerciales, ligados a las necesidades de sus clientes \u2013familias, PYMEs y empresas en general- y est\u00e1n muy alejados de actividades especulativas con escaso inter\u00e9s social. Nuestros bancos han hecho, y siguen realizando, una valiosa aportaci\u00f3n al progreso econ\u00f3mico y social de los pa\u00edses en los que se han establecido. Han aportado su experiencia y saber hacer para mejorar la financiaci\u00f3n de empresas y familias, y tambi\u00e9n para ofrecer buenos productos y servicios a precios competitivos que fomenten el ahorro. Han llevado tambi\u00e9n a esas sociedades sus conocimientos y tecnolog\u00eda en el terreno de los medios de pago y, como resultado de todo ello, esas econom\u00edas son ahora m\u00e1s pr\u00f3speras y avanzadas.<\/p>\n
Cabe hacer especial menci\u00f3n al valor que esta forma de hacer banca tiene para facilitar la integraci\u00f3n social a trav\u00e9s de la inclusi\u00f3n financiera, pues permite a los ciudadanos un acceso m\u00e1s generalizado a servicios financieros que facilitan enormemente sus vidas e impulsan sus negocios. La inclusi\u00f3n financiera, por otro lado, es clave para luchar contra la desigualdad social y resulta imprescindible para financiar el crecimiento y generar empleo.<\/p>\n
Es ese modelo de internacionalizaci\u00f3n financiera el que debemos preservar por su inmenso valor econ\u00f3mico y social.<\/p>\n
Pero pasemos a la segunda cuesti\u00f3n, la referida al papel de la banca extranjera en Espa\u00f1a.<\/p>\n
En efecto, al referirme a los bancos espa\u00f1oles, mi discurso podr\u00eda parecer chauvinista, pero nada m\u00e1s alejado de la realidad. Espa\u00f1a tambi\u00e9n se benefici\u00f3 inmensamente del trabajo y el conocimiento que aport\u00f3 la banca extranjera cuando entidades como Barclays, Citi o BNP, por citar algunas, se establecieron en nuestro pa\u00eds a principios de los a\u00f1os ochenta. Aquellos bancos prestaron una extraordinaria colaboraci\u00f3n para resolver la crisis bancaria de entonces, haci\u00e9ndose cargo de algunas entidades espa\u00f1olas con problemas.<\/p>\n
Pero, sobre todo, los bancos extranjeros jugaron un papel dinamizador de nuestra industria financiera, en la que introdujeron competencia (rompieron la disciplina sectorial en el regulado mercado de los dep\u00f3sitos), aportaron nuevos productos y servicios \u2013como el commercial paper- y rompieron el statu quo en la contrataci\u00f3n de directivos bancarios. Fueron, adem\u00e1s, participantes muy activos en el incipiente mercado interbancario y llegaron a facilitar un 10% del cr\u00e9dito que nuestras empresas necesitaban entonces.<\/p>\n
Gracias a la presencia de la banca extranjera, pero tambi\u00e9n al esfuerzo de las entidades nacionales, el sector dio en aquellos a\u00f1os un giro copernicano. Antes de 1980 casi nadie ten\u00eda en Espa\u00f1a una cuenta bancaria. Las n\u00f3minas se cobraban en efectivo en un sobre y los recibos por los servicios se pagaban a las compa\u00f1\u00edas en ventanilla o mediante cobradores puerta a puerta. Y fue en los ochenta cuando se produjo un proceso acelerado de bancarizaci\u00f3n del pa\u00eds con la creaci\u00f3n de un sistema muy flexible de abonos y domiciliaciones para el pago de n\u00f3minas, servicios e impuestos, cuyo valor para la econom\u00eda en t\u00e9rminos de ahorro de tiempo y de mejora de la eficiencia de los procesos productivos resulta incalculable.<\/p>\n
Es de justicia, por tanto, reconocer, en este momento de renacionalizaci\u00f3n financiera postcrisis, la funci\u00f3n dinamizadora que la presencia de la banca extranjera tuvo sobre los bancos espa\u00f1oles, hace ya m\u00e1s de cuarenta a\u00f1os. Esa competencia, dura y dif\u00edcil, con jugadores m\u00e1s sofisticados y con sistemas de gesti\u00f3n m\u00e1s avanzados, hizo mejores a nuestros bancos, aun cuando el proceso no estuvo exento de fricciones para algunas entidades, que no pudieron sobrevivir a la exposici\u00f3n a esa competencia.<\/p>\n
En la actualidad, los bancos extranjeros en Espa\u00f1a han perdido peso en el panorama bancario espa\u00f1ol como efecto de la crisis financiera de 2007. Pero Espa\u00f1a ha sido, es y ser\u00e1 un pa\u00eds abierto a todas aquellas empresas extranjeras que quieran instalarse en nuestro pa\u00eds, en la industria financiera o en otro sector. Esto es coherente con nuestro esp\u00edritu y vocaci\u00f3n -por algo recibimos cerca de 80 millones de turistas todos los a\u00f1os- , pero adem\u00e1s somos conscientes de que esa apertura nos ha hecho mejores en todos los \u00e1mbitos, mejores como econom\u00eda, como sector y como sociedad en general.<\/p>\n
Perm\u00edtanme que pase al tercer asunto que deseo destacar, el referido a los aspectos positivos de la diversificaci\u00f3n geogr\u00e1fica. Como ya hemos comentado, el escepticismo hacia las aportaciones positivas de la globalizaci\u00f3n financiera es consecuencia l\u00f3gica de la crisis de 2007. La diversificaci\u00f3n internacional, que deber\u00eda haber aumentado la resistencia frente a las turbulencias reales o financieras, cre\u00f3 los canales de contagio que multiplicaron el impacto negativo de la crisis subprime<\/em> de los EEUU.<\/p>\n En otras palabras, los problemas de un sector concreto en un mercado local se convirtieron en el detonante de una gran crisis financiera mundial. No debemos, pues, olvidar esta lecci\u00f3n de la crisis. Lo que deber\u00eda haber sido diversificaci\u00f3n internacional termin\u00f3 en contagio, y un peque\u00f1o mercado como el de las hipotecas subprime acab\u00f3 generando la mayor crisis financiera internacional que hemos vivido despu\u00e9s de la Segunda Guerra Mundial.<\/p>\n El concepto de diversificaci\u00f3n internacional, sin embargo, sigue siendo v\u00e1lido, no s\u00f3lo en una esfera te\u00f3rica sino, sobre todo, pr\u00e1ctica. Porque, al igual que se dieron estos aspectos negativos en la diversificaci\u00f3n financiera previa a la crisis, tenemos otros ejemplos en los que la internacionalizaci\u00f3n de la actividad bancaria ha funcionado como cab\u00eda esperar. En concreto, y como no me canso de repetir, la presencia internacional de la banca espa\u00f1ola ha permitido amortiguar los efectos que sobre el sistema financiero espa\u00f1ol tuvo la crisis en general, y m\u00e1s claramente la crisis de la deuda soberana en la eurozona. Hasta tal punto funcion\u00f3 bien, que nuestros bancos internacionales se financiaron en no pocos momentos mejor que el Estado espa\u00f1ol.<\/p>\n Este hecho permiti\u00f3, y no debe olvidarse, que una buena parte de nuestros bancos pudieran seguir financi\u00e1ndose en los mercados internacionales incluso en la fase m\u00e1s aguda del credit crunch, lo que les permiti\u00f3 seguir financiando a su vez los proyectos viables de consumo e inversi\u00f3n de sus clientes, incluso en los peores momentos de la crisis. Nuestras entidades ayudaron as\u00ed a mantenerse a flote a muchas empresas y familias que estaban sufriendo los efectos de esta crisis devastadora.<\/p>\n Sin la diversificaci\u00f3n internacional de nuestros bancos, la restricci\u00f3n del cr\u00e9dito, el credit crunch, hubiera sido a\u00fan m\u00e1s grave y da\u00f1ino. La historia, no solo de Espa\u00f1a sino probablemente de toda la zona del euro, hubiera sido distinta sin el fuerte componente internacional de los bancos espa\u00f1oles. Basta con preguntarse qu\u00e9 habr\u00eda pasado en la econom\u00eda espa\u00f1ola y en la europea si alguno de nuestros grandes bancos hubiera fracasado al carecer de ese fuerte componente internacional en sus balances. La cat\u00e1strofe es f\u00e1cil de imaginar. Por eso, insisto en que la internacionalizaci\u00f3n ha contribuido de forma esencial, al menos en nuestro caso, a mantener la estabilidad financiera gravemente amenazada por la crisis.<\/p>\n Gran parte de este \u00e9xito se lo debemos a la estructura organizativa en torno a filiales independientes. Esta organizaci\u00f3n evit\u00f3 costes a los pa\u00edses en los que operaba la banca espa\u00f1ola. No deja de ser parad\u00f3jico que un modelo que era visto con buenos ojos por el supervisor de origen, porque proteg\u00eda a la banca espa\u00f1ola de las volatilidades de Am\u00e9rica Latina, acabara protegiendo a Iberoam\u00e9rica de las 7 turbulencias de la zona del euro. Pero es quiz\u00e1s esa paradoja la que mejor refleja que ese modelo de filiales independientes funciona bien.<\/p>\n Todav\u00eda me asombra, tras la experiencia vivida, que las autoridades supervisoras y de resoluci\u00f3n europeas y del G20 no vean las ventajas de este modelo y sigan apostando por otros enfoques, como el Punto de Entrada \u00danico o Single Point of Entry<\/em>. Estos enfoques requieren de un grado de soporte y confianza mutua entre autoridades que, en el contexto del mundo de hoy, son, me temo, inalcanzables. Por el contrario, el sistema de Multiples Puntos de Entrada o Multiple Point of Entry<\/em> requiere menos esfuerzo de las autoridades, pues se acerca a un ring fencing<\/em> coordinado y ordenado.<\/p>\n Para terminar, me gustar\u00eda referirme a la cuarta cuesti\u00f3n mencionada, la relativa a la integraci\u00f3n financiera de la eurozona. Recientes informes del Banco Internacional de Pagos (BIS) y del Banco Central Europeo (BCE) han dado la voz de alarma sobre el grave retroceso sufrido por la integraci\u00f3n financiera en la zona del euro desde la crisis de 2007. Durante toda mi intervenci\u00f3n, he insistido en la idea de que es necesario mantener la globalizaci\u00f3n financiera positiva, la que financia el libre comercio y permite una sana diversificaci\u00f3n de riesgos. Cuando hablamos del \u00e1rea del euro, lo que nos jugamos es todav\u00eda mucho m\u00e1s: sin una integraci\u00f3n financiera plena en la eurozona, la unicidad del euro tiene sus d\u00edas contados en el medio plazo.<\/p>\n Seg\u00fan estudios del BIS, el retroceso en los indicadores globales de integraci\u00f3n financiera se explica casi en exclusiva por la marcha atr\u00e1s registrada en la zona del euro. En concreto, la desaparici\u00f3n del mercado interbancario en la eurozona es el principal factor en la regresi\u00f3n de la globalizaci\u00f3n financiera. Con un BCE ejerciendo las funciones de clearing house del sistema bancario -con entidades en la facilidad de dep\u00f3sito y otras aliment\u00e1ndose de la liquidez del BCE, ambos grupos de forma estructural-, esto no deber\u00eda sorprendernos.<\/p>\n Lo peor es que no se trata, como estamos observando, de un impacto temporal que desaparecer\u00e1 a medida que la crisis quede atr\u00e1s. Un reciente estudio sobre la integraci\u00f3n financiera en la eurozona publicado por el BCE pone de manifiesto que, lejos de aminorarse, el problema parece estar enquistado, hasta el punto de que en 2016 la integraci\u00f3n financiera volvi\u00f3 a sufrir una nueva retracci\u00f3n.<\/p>\n Como ven, estamos en una situaci\u00f3n de extremo riesgo para el proyecto europeo, amenazado, por un lado, por un proceso de renacionalizaci\u00f3n financiera y, por otro, por las tendencias populistas en lo econ\u00f3mico y en lo pol\u00edtico que est\u00e1n surgiendo en 8 todo el mundo y que ya han cristalizado en el Brexit y en las orientaciones pol\u00edticas anunciadas por la nueva Administraci\u00f3n de Estados Unidos.<\/p>\n Pues bien, esta situaci\u00f3n exige de un relanzamiento inmediato del proyecto de la Uni\u00f3n. De momento, la Comisi\u00f3n Europea ha presentado hace escasos diez d\u00edas un documento de reflexi\u00f3n para completar la Uni\u00f3n Econ\u00f3mica y Monetaria, que parte de la idea de que la batalla contra el populismo euroesc\u00e9ptico s\u00f3lo se puede ganar si el euro funciona como una herramienta de bienestar para todos sus ciudadanos, no importa en qu\u00e9 pa\u00eds vivan. La propuesta de la Comisi\u00f3n pone el \u00e9nfasis en el peligro que representa la falta de convergencia en est\u00e1ndares de condiciones de vida y riqueza. La divisi\u00f3n cr\u00f3nica dentro de la Uni\u00f3n entre zonas ricas y pobres, acreedoras y deudoras, pr\u00f3speras y estancadas, termina por generar descontento y una frustraci\u00f3n de la que se nutren los populismos euroesc\u00e9pticos.<\/p>\n La Comisi\u00f3n sustenta su hoja de ruta sobre tres pilares: la uni\u00f3n financiera, la uni\u00f3n econ\u00f3mica y fiscal, y la mejora de la calidad democr\u00e1tica. Los dos primeros son fundamentales para impulsar el crecimiento y la creaci\u00f3n de empleo. El tercero lo es porque los nuevos instrumentos y funciones -como un ministro de Econom\u00eda com\u00fannecesitan de un mayor control democr\u00e1tico dado que la acci\u00f3n intergubernamental sin control ya no es aceptable en el marco democr\u00e1tico que vivimos. Estos tres ejes se plasman en propuestas concretas como la creaci\u00f3n de un presupuesto de la zona euro, un Tesoro com\u00fan o los llamados eurobonos “light”.<\/p>\n Dentro del \u00e1rea financiera, destaca la propuesta de despejar el veto al fondo de garant\u00eda de dep\u00f3sitos com\u00fan europeo (EDIS), completando as\u00ed la Uni\u00f3n Bancaria. Esta se basa en el principio de que la eurozona debe contar con un sistema financiero bien integrado, eficiente y estable. No se trata s\u00f3lo de asegurar que empresas y familias reciben la financiaci\u00f3n que necesitan, sino de blindar al sistema financiero frente a episodios de inestabilidad como los acaecidos durante la crisis del euro, en los que la solvencia de los bancos depend\u00eda en \u00faltima instancia de la solvencia del Estado al que pertenec\u00edan.<\/p>\n Otros elementos de la propuesta de la Comisi\u00f3n son tambi\u00e9n imprescindibles. Estamos hablando de medidas como la de dotar de un cortafuegos al Fondo de Resoluci\u00f3n Bancaria y la de dar los pasos necesarios para completar la Uni\u00f3n de Mercados de Capitales. Respecto a esta \u00faltima, debemos darnos cuenta de que hoy resulta a\u00fan m\u00e1s necesario completarla, ante la perspectiva de perder Londres como principal centro financiero de la Uni\u00f3n. Otras medidas relevantes que se plantean para completar la uni\u00f3n financiera se refieren a aspectos tales como establecer estrategias 9 para reducir los cr\u00e9ditos morosos de los bancos; medidas para avanzar hacia un supervisor \u00fanico europeo para los mercados de capitales y la emisi\u00f3n de unos European Safe Assets (Activos Seguros Europeos), esto es, titulizaciones conjuntas respaldadas con deuda soberana de los estados miembros como paso previo a los eurobonos.<\/p>\n Pero el elemento imprescindible para perfeccionar la uni\u00f3n financiera es el de la creaci\u00f3n de un mercado \u00fanico de servicios financieros minoristas. Es urgente que hagamos ver a los ciudadanos que los proyectos europeos van a ampliar la oferta de productos y servicios financieros que tienen a su disposici\u00f3n. Productos y servicios m\u00e1s transparentes, m\u00e1s eficientes y a mejores precios para que puedan financiar sus proyectos y sacar mayores r\u00e9ditos a sus ahorros, benefici\u00e1ndose as\u00ed de una competencia intensa entre los bancos de los distintos pa\u00edses, libre de barreras regulatorias y discrecionalidades nacionales.<\/p>\n En esta direcci\u00f3n, la formaci\u00f3n de bancos transfronterizos, a trav\u00e9s de fusiones o bien mediante otras operaciones corporativas, puede jugar un papel crucial para acelerar la formaci\u00f3n del mercado financiero \u00fanico de servicios minoristas. Para que esto suceda, no s\u00f3lo es necesario culminar normativamente la Uni\u00f3n Bancaria, sino que es preciso que los estados miembros abran realmente sus fronteras y dejen a las fuerzas del libre mercado decidir la suerte de sus respetivos sectores bancarios nacionales.<\/p>\n En suma, la Uni\u00f3n Econ\u00f3mica y Monetaria necesita un cambio de mentalidad, de gobierno y de m\u00e9todos para defenderse mejor en la pr\u00f3xima crisis. En un momento en que la Uni\u00f3n Europea debe hacer frente al desgarro provocado por el Brexit y a la amenaza que supone el avance de los populismos eur\u00f3fobos en todo el continente, el proyecto comunitario quedar\u00eda gravemente debilitado si los estados miembros no son capaces de lograr un acuerdo para avanzar hacia una eurozona mejor gestionada y m\u00e1s eficaz. Los resultados de los recientes comicios en Francia y Holanda han dado tranquilidad a los mercados, por lo que parece que se abre una nueva ventana de oportunidad para el europe\u00edsmo, que es preciso aprovechar sin m\u00e1s tardanza.<\/p>\n En conclusi\u00f3n, debemos recuperar, preservar, incluso profundizar, las relaciones comerciales internacionales, que han sido una pieza clave del enorme salto que ha dado la econom\u00eda mundial en los \u00faltimos treinta a\u00f1os. Y en igual medida debemos fomentar la actividad financiera internacional, como complemento que favorece y facilita las transacciones comerciales entre los distintos pa\u00edses y regiones del mundo. Una actividad financiera no especulativa, transparente y regulada que d\u00e9 respuesta a las necesidades de la econom\u00eda real. En definitiva, unas finanzas y unas relaciones comerciales al servicio de un mundo m\u00e1s pr\u00f3spero y justo.<\/p>\n