La Autoridad Europea de Mercados (ESMA) mantuvo estable su percepción de riesgo de mercados financieros en su último informe del Q2. Pero, no se lleven a engaño: consideró también que el nivel de riesgo sigue siendo muy elevado. ¿A qué responde esta elevada percepción de riesgo? El preámbulo del informe es claro: la liquidez de los fondos de inversión, bajas rentabilidades y potencial apalancamiento, tensiones geopolíticas e incertidumbres económicas….. y las bajas valoraciones (desde una perspectiva histórica) de los bancos en bolsa.
¿No les dice nada el listado anterior de potenciales riesgos? Más allá del impacto del ‘Brexit’ sobre los fondos de inversión (shock de mercados), asimilando que los riesgos geopolíticos vienen para quedarse y asumiendo que hay problemas estructurales que limitan el crecimiento económico potencial, quedan las posibles consecuencias negativas derivadas de una política monetaria demasiado expansiva durante demasiado tiempo.
