Pero, especialmente, rentabilidad. De hecho, ¿no son precisamente las dudas sobre la rentabilidad futura del sector financiero el principal argumento detrásde su penalización en Bolsa? Esto crea un círculo vicioso entre la incertidumbre sobre la rentabilidad futura y el castigo a corto plazo en los mercados, trayendo de esta forma a valor presente un riesgo a futuro. Y también condicionándolo, limitando el margen de maniobra al sector en caso de necesitar más capital. Todo esto puede explicar en parte que los mercados sean una de las amenazas para el sector que consideró el Banco de España en su último Informe de Estabilidad Financiera. ¿O se refería quizás a los riesgos derivados de la posible sobrevaloración de otros activos financieros como era la renta fija? La misma renta fija que forma parte del balance de los bancos.
Pero, por encima de estas dos amenazas, mercados y rentabilidad, está el crecimiento económico. El crecimiento es clave para la actividad de los bancos, como proveedores de financiación y de servicios financieros. Aunque, ¿no lo es realmente para todos nosotros? Su debilidad es un riesgo para los bancos, cuando son los propios bancos, su actividad, la condición necesaria para que la recuperación económica se fortalezca. Lamentablemente, la condición suficiente no depende de ellos.
